Fórmula
Rule of 40 = crescimento YoY + margem. Uma empresa com 50% de crescimento e −10% de margem tem a mesma pontuação que uma com 20% e 20%, mas riscos diferentes.
Contrato de medição
| Entrada | Definição | Controle |
|---|---|---|
| Crescimento | ARR ou receita recorrente YoY | Mesma moeda e perímetro |
| Margem | EBITDA, operacional ou FCF | Nome e política visíveis |
| Período | Doze meses comparáveis | Não anualizar trimestre sem rótulo |
| Ajustes | Reportado e ajustado separados | Bridge de add-backs |
Exemplo ilustrativo
Crescimento YoY de 32% e margem EBITDA de 6%:
Ficar dois pontos abaixo não determina uma ação sem entender drivers e trajetória.
Casos limite
- Receita inicial zero: crescimento percentual indefinido.
- Aquisição ou desinvestimento: perímetro não comparável.
- Margem ajustada: add-backs precisam de bridge.
- Crescimento por câmbio: separar constante e reportado.
- Serviços pontuais: não misturar com recorrente sem explicação.
Decompor antes de decidir
Abra crescimento em new logo, expansão, contração e churn; abra margem em margem bruta, S&M, P&D e G&A. Mudanças iguais na soma podem ter qualidade e sustentabilidade distintas.
Decisões apoiadas
- Comparar cenários de crescimento e margem.
- Identificar qual componente move a trajetória.
- Alinhar margem reportada e operacional.
- Comunicar trade-offs sem esconder drivers.
Use também Burn Multiple, Magic Number e forecast.
Limitações
A soma ignora escala, liquidez, retenção, concentração e custo de capital. Não use como aprovação automática de investimento.
Perguntas frequentes
O que é Rule of 40?
Heurística que soma crescimento anual e uma margem selecionada para resumir trade-off entre crescimento e eficiência.
Qual crescimento usar?
Use YoY de ARR ou receita recorrente sob base, moeda e perímetro constantes.
Qual margem usar?
EBITDA, operacional ou fluxo de caixa livre, desde que nomeada e calculada de forma consistente.
A pontuação prova saúde?
Não. Combina empresas com perfis muito diferentes e ignora retenção, caixa e qualidade.
Por que 40?
É uma referência convencional do mercado SaaS, não lei contábil nem limiar causal.