Ritik NamdevFórmula y unidad
Rule of 40 = crecimiento interanual (%) + margen seleccionado (%). Diferencia = puntuación − 40. Se suman puntos porcentuales, no tasas compuestas. La calculadora conserva las fórmulas, claves, defaults y límites del componente compartido.
EBITDA, operating income y free cash flow incluyen partidas distintas. El score cambia cuando cambia la definición aunque la operación sea la misma. Etiquete la versión, publique los ajustes y no compare series con políticas diferentes.
Elegir la definición de margen
| Definición | Numerador orientativo | Control |
|---|---|---|
| EBITDA margin | EBITDA ÷ revenue | Documentar add-backs y stock-based compensation |
| Operating margin | Operating income ÷ revenue | Incluye D&A según estados |
| FCF margin | Free cash flow ÷ revenue | Definir capex y efectos de working capital |
| Margen ajustado | Numerador no-GAAP documentado ÷ revenue | Mostrar bridge a la medida reportada |
Use el mismo denominador que respalda el crecimiento cuando sea razonable y explique cualquier diferencia entre ARR y revenue reconocido. Una empresa puede crecer ARR sobre una base contractual mientras su margen usa revenue contable; esa bridge debe ser visible.
Definir crecimiento interanual
Compare el mismo objeto en dos cutoffs equivalentes: por ejemplo, ARR recurrente al 30 de junio de 2026 frente al 30 de junio de 2025. Fije moneda, tratamiento de FX, adquisiciones, divestitures, reactivaciones y servicios. No anualice automáticamente un trimestre.
El crecimiento orgánico y el crecimiento reportado pueden diferir. Si una adquisición aporta ARR, muestre ambos cuando la decisión requiera separar desempeño operativo de cambio de perímetro.
Ejemplo ilustrativo
Una compañía reporta 30 % de crecimiento interanual y 5 % de EBITDA margin bajo una política documentada.
Si la misma compañía usa FCF margin de −2 %, el score sería 28 %. Ninguno es “el” resultado sin nombrar la definición. La comparación temporal debe conservarla.
Ceros, negativos y extremos
- Crecimiento cero deja todo el peso en el margen; margen cero deja todo el peso en crecimiento.
- Crecimiento negativo y margen positivo pueden compensarse matemáticamente, pero describen perfiles distintos.
- Los límites del componente son −50–200 % para crecimiento y −100–80 % para margen.
- Una suma alta por base comparativa pequeña puede no ser repetible.
- Add-backs o reclasificaciones pueden mover margen sin cambiar cash.
- Redondear cada input antes de sumar puede crear diferencias; conserve precisión y redondee al presentar.
Workflow de decisión
- Fije objeto de crecimiento, cutoffs, moneda y perímetro.
- Seleccione una definición de margen y prepare su bridge.
- Calcule y muestre ambos componentes, la suma y el gap.
- Separe cambio real, mix, FX, M&A y cambio de política.
- Revise retención, unit economics, liquidez y concentración junto al score.
- Asigne owner a la palanca concreta, no a la suma agregada.
- Congele la versión y compare el resultado posterior.
Amplíe el análisis con la calculadora de Burn Multiple, la calculadora de margen de contribución y la definición de EBITDA margin.
Limitaciones
La Rule of 40 comprime dos variables y oculta su composición. No mide retención, duración del crecimiento, calidad de revenue, cash runway, deuda, concentración ni riesgo. El umbral de 40 es una referencia de mercado, no una ley operativa ni una recomendación automática.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se calcula la Rule of 40?
Rule of 40 = crecimiento interanual de ARR o revenue recurrente + margen seleccionado, ambos en puntos porcentuales. La diferencia frente a 40 es puntuación − 40. Publique siempre periodo, base de crecimiento y definición de margen.
¿Qué margen debo usar?
Elija una definición adecuada a la decisión: EBITDA margin, operating margin o free cash flow margin, entre otras. No son intercambiables. Documente numerador, denominador, ajustes y periodo, y mantenga la misma versión para comparaciones.
¿Una puntuación superior a 40 significa que la empresa está sana?
No necesariamente. Dos empresas pueden tener la misma suma con perfiles de crecimiento, liquidez, retención y calidad muy distintos. La referencia no sustituye unit economics, balance, concentración, durabilidad del crecimiento ni calidad contable.
¿Puede el crecimiento o el margen ser negativo?
Sí. El componente admite crecimiento de −50 % a 200 % y margen de −100 % a 80 %. Una cifra negativa reduce la suma. Revise signos, unidades y ajustes antes de interpretar el resultado.
¿Debe usarse crecimiento de un trimestre anualizado?
No por defecto. Use una comparación interanual coherente, por ejemplo ARR al cierre actual frente al mismo cutoff del año anterior. Anualizar un salto trimestral puede exagerar estacionalidad, precio o una adquisición.